高端制造受关注 核电、工程机械、航空三箭齐发

个股方面，建议投资者关注核电运营龙头中国核电，建议关注核电运营端标的中国广核；核工业建设龙头中国核建；设备商佳电股份、江苏神通、久立特材等。

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随着政策逐渐宽松，对工程机械需求有望迎来边际改善。此外，东莞证券分析师黄秀瑜表示，新增地方政府债券基本发行完毕，资金落地缓解项目资金压力，将助力基建行业景气度回升，有望拉动工程机械需求。建议投资者关注三一重工、徐工机械、中联重科、柳

恒立液压（）

国际化成突出亮点

上海电气（）

航发控制（000738）

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2022年9月挖机行业销量台，同比增长5.5％，好于此前CME预测值-9％，超市场预期。其中，国内市场销量台，同比下降24.5％；出口销量台，同比增长73.3％，占总销量比重维持50％高水平。随着行业基数进一步下降，行业增速有望维持正增长，国际化成为后续一大亮点。

公司上半年业绩延续平稳增长态势。2022年6月投运红沿河6号机组，在运装机容量达到MW。红沿河核电 2022 年上半年发电量同比增加16.36％，一定程度上缓解了电量的减少。首创证券指出，台山1号机组检修完成，已于8月15日并网发电；公司在建项目防城港3号机组已完成热态功能试验，预计下半年投运；公司2022年安排20次换料大修，按计划已完成11个，且大修总体时间呈下降趋势。同时，丰水期四川主要流域来水同比大幅下降，影响水电出力，预计下半年核电利用小时、发电量环比将实现明显增长。量、价双重作用下，公司下半年业绩有望进一步提升。

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同时从前瞻性指标来看，航空、航天细分领域景气度延续，方正证券分析师鲍学博建议投资者聚焦高成长领域，关注三条优质赛道。第一是航空发动机。航空发动机兼具成长性和确定性，建议关注航发动力、航发控制、钢研高纳、图南股份、抚顺特钢、宝钛股份、中航重机、派克新材、航宇科技等；第二是导弹。导弹是现代战争主要耗材，多重因素推动导弹产业快速增长，产业链已步入高景气。建议关注菲利华、盟升电子、高德红外、航天电器、国博电子等；第三是无人机。无人机作为实现无人化及智能化的重要军事装备，将会是未来中国军队建设的重要组成部分，建议关注无人机产业链核心标的航天彩虹、中无人机等。

公司虽然在行业下行周期中，依旧凭借较强的产品竞争力不断提升市场份额，上半年超大型挖掘机市占率同比上升11个百分点至近30％的水平，位列国内首位；220吨以上汽车起重机市场份额突破35％，居国内行业第一；搅拌车、泵车、车载泵等产品国内市场份额全线大幅提升。国开证券指出，公司始终坚持国际化战略，不断加强海外营销体系及市场渠道的建设，同时加大国际化产品研发开发力度，上半年国际收入同比增长32.87％至165.34亿元，创历史同期新高。基于技术、渠道等方面综合竞争优势，未来海外业务将成为公司重要的收入增长点。

虽然上半年板块业绩增速有所回落，但在多位行业人士看来板块高景气发展趋势不变，短期业绩波动无忧。中航证券分析师王宏涛指出，“十四五”国内需求仍旧居高不下，第二增长曲线中，C919大型客机在9月底完成全部适航审定工作后获中国民用航空局颁发的型号合格证；军贸方面，随着全球疫情影响减弱，以及俄乌冲突强化了全球各国的国防安全诉求，军贸出口迎来重大机遇，航空航天更是国际军贸中更为热门的细分板块。与此同时，供给侧上各企业的积极扩产即将逐步落地，航空航天产业链上多个企业业绩有望持续提升。站在当前时点，我们判断，经历了三季度调整后，航空航天板块的投资价值尤为凸显。

公司上半年营业收入、净利润双双出现下滑，符合市场预期，但表现仍整体优于行业。随着下半年起行业基数下降，钢材价格回落缓解成本压力，下半年业绩增速有望回暖。东吴证券指出，8月1日公司重大资产重组完成资产交割，8月29日新增股份实现上市，即将吸收合并徐工有限完成整体上市。截至上半年，按重大资产重组后的公司营收规模538亿元，同比下滑24.5％；净利润37亿元，同比下滑32％，降幅较重组前均收窄。挖机、塔机、混凝土机械、矿机等优质资产整体上市后，将大幅增厚公司业绩，提升公司整体竞争力，盈利能力随之增强。

目前，高层会议决定核准已列入规划、条件成熟的福建漳州二期、广东廉江一期核电项目。公开信息显示，福建漳州二期和广东廉江一期核电项目将分别建设两台核电机组。今年4月，中国已核准三个核电项目、共计六台机组。至此，今年中国核准的核电机组达十台。今年也成为自福岛核事故以来中国核电项目核准最多的一年。

文章来源：《航空制造技术》 网址: http://www.hkzzjs.cn/zonghexinwen/2022/1026/492.html